博纳国际影城

10月24日，新华联控股与博纳影业集团在北京签署长期合作框架协议。新华联控股出资1.5亿元人民币，将与博纳影业集团在影视院线方面展开积极合作。新华联创建于1990年10月，曾投资万达、乐视等公司。

今年4月，博纳私有化，从美股退市，总裁于冬面对媒体时说：“博纳这么多年来，都在做一件事，成为最大的发行商。”

博纳在1999年，成为中国第一家拿到电影发行牌照的民营公司，并始终处于领先地位，然而，在2010年，上市的华谊兄弟借助资本的力量，超过博纳，成为民营发行老大。此后光线、乐视强势入局，而万达主导的五州发行成为行业霸主，但在这番争夺里，博纳却慢慢落后了。

五州发行的崛起，与万达院线的强势密切相关。万达院线如今拥有世界上最多的电影院，在中国更是常年居于首位。借助院线终端优势，五州发行在地面宣传、排片等方面，都拥有不可比拟的优势。

博纳想要重回发行第一的位置，院线这一环节必不可少。

博纳2010年在美国上市时，只有6家影院，但到了2015年6月30日，博纳影院数量增加到30家，拥有250块银幕，包括7块 DMAX 银幕和2块IMAX银幕。而按照于冬的规划，在未来三年，博纳可能有100家电影院，总银幕数量超过800块。

而且事实上，影院不但是博纳发行布局的重要环节，同样也可能成为博纳营收的重要来源。博纳2015年第三季度财报显示，影院营收3380万美元，增长55%，营业利润1990万美元，占利润总额 49%，几乎比肩电影发行。而电影发行收入4780万美元，同比下跌39.6%。

此外，电影行业不景气，今年电影行业的上市公司市值大多大幅度降低。其中一个原因是，电影这一创意行业质量和产出并不与资本直接相关，资本只是提供了更多的机会。因此，对于志在A股上市的博纳集团来说，依靠飘忽不定的电影市场并不稳妥。但影院营收相对稳定，可预计性强于制片，这不但能带来更高的估值，同时，当电影市场本身不景气时，电影院的投资价值也更强。

目前，国内新建影院增速逐渐放缓，有钱的公司开始并购院线。博纳在影院布局上，应该也是以并购为主。只是对于已经开始的院线并购潮来说，1.5亿并不算很大的一笔钱——大约只相当于3000个电影院座位，在未来，博纳必然会有更多的资本运作。