近日，一场阿里巴巴集团董事局主席马云和国际知名导演斯皮尔伯格的对话将“中国影视公司出海”这个回锅肉又炒了一番。在这场对话之后，阿里影业宣布战略投资斯皮尔伯格创立的影视内容制作公司AmblinPartners。

近年来，中国影视资本出海动作频频，前有华谊兄弟在海外合纵连横，投资美国STX、韩国Showbox、罗素兄弟，后有万达院线海外“买买买”。但从中国影视剧三大巨头的动作来看，华谊兄弟、万达院线、阿里影业分别代表了三种不同的中国影视资本出海路径，所图与所得也各不同。

“海外爆买”变数多

说到电影资产海外并购，第一个要提的就是万达。继收购美国第二大院线AMC、美国传奇影业外，AMC今年又并购了欧洲第一大院线和美国第四大院线。但王健林的目标不只这些。他在上月底接受美国CNN的专访时称，对20世纪福克斯、哥伦比亚、派拉蒙、环球影业、华纳兄弟和迪士尼等好莱坞“六大”电影公司都有兴趣。

与对手相比，院线是万达影视的基石，从下游的院线向上游布局整个影视行业产业链，是万达电影产业发展的特殊路径。而通过收购上游影视公司，可以直接拿下被收购公司的所有IP和经验。在并购传奇影业的签约仪式上，王健林就表示：“传奇影业几千个IP知识产权，将来会变成整个旅游行业或者儿童娱乐行业巨大的生命，实现电影产品的延续。”

不过，树大招风，万达激进的国际化道路并不顺畅。

据《华尔街日报》报道，万达宣布拟收购好莱坞电视制片公司迪克。克拉克后，美国众议院资深议员致信美国司法部，称万达集团对美国娱乐公司的一系列并购活动，引起了外国资本控制美国很大一部分传媒业的担忧。另有消息称，派拉蒙拒绝了万达伸出的橄榄枝。

乐正传媒董事、研发与咨询总监接受南都记者采访时分析指出，对方忧虑并不是只对中国资本。当年日本索尼、松下等资本大量收购好莱坞大电影公司的时候，也曾经引起过这样反弹。如果万达继AMC、传奇影业，再买下派拉蒙股权，“将成为一个巨无霸，对电影产业上下游都有很强大的话语权”。“除非万达站出来表态：不会干涉公司的经营，不会对竞争对手造成太大的威胁”，以此平息反弹。

“拼盘投资”风险高

以拍电影起家的华谊兄弟，其出海之路与万达截然不同。今年8月，华谊兄弟旗下华谊美国出资2.5亿美元，与知名导演及制片人安东尼·罗素和乔·罗素的罗素兄弟公司在美国共同投资成立合资公司，其中华谊美国持有合资公司60%的股权，合资公司将进行影视剧的开发制作、系列大片IP的采购储备等。

追溯到去年3月，华谊兄弟与韩国Show box签署战略合作协议，三年内合作6部合拍片。4月，华谊兄弟再与美国STX签署合作协议，在2017年底前完成18部合作影片。这是中国电影公司第一次参与到从投资、拍摄到发行的好莱坞完整工业流程体系中，第一次参与合作影片的全球收益分成，同时也第一次按份额享有合作影片的著作权。

这在业内被称为“拼盘投资”。彭侃向记者分析指出，拼盘投资一般是投资一个独立制作公司的项目，这种公司通常由大电影公司走出来的核心人员创建。但这类项目投资风险比投资大电影公司更高，之前都是风投资本操作。但近年，国外风投资本陆续撤出电影业，这给了中国资本机会。彭侃指出，中国资本要注意避免成为冤大头，“众所周知，一般10部电影里有8部亏损，仅靠一两部大卖的电影赚钱，因此要靠数量交叉抵押分担风险。”

但高风险同时也伴随着高收益的机会。彭侃分析认为，与独立制作公司合作的条件没有那么苛刻。比如，华谊兄弟与ST X的协议包括“按照投资份额拥有合作影片著作权”。中央财经大学文化产业研究院院长魏鹏举认为，拥有影片著作权带来的收益链很长，除了版权的售卖、播放收益，在影视旅游与衍生品开发上更具有广阔的空间。此前中国资本投资的大电影公司出品的作品，只能拿下中国内地市场的票房分账。

引进外援深耕本土市场

最初没有院线也没有制作经验的阿里影业，走出了一条与上述两个同行都不相同的道路。“我们是去合作，而不是去收购别人的资产。”阿里影业总裁张蔚向南都记者表示，过去有很多资本进入好莱坞，希望分羹美国电影市场，但我们跟他们不一样，中国有一个非常大非常健康成长的本土市场。“

与其他影视公司图谋海外市场不同，目前阿里影业更想深耕本土市场。事实上，越来越多的海外电影人，特别是好莱坞电影人非常重视中国市场。张蔚向南都记者透露，斯皮尔伯格非常想用能够被全世界接受的方法讲一些跟中国有关的故事。但他需要一个懂中国市场的合作伙伴。Ambin Partners创立之初就预留了一部分股份和董事会席位给中国的合作伙伴。

据介绍，阿里影业将会利用其互联网宣发、在线售票、院线服务和影院运营及娱乐电商系统，成为Amblin Partners在中国地区电影项目的营销、发行及衍生品伙伴。“实际上严格来看，阿里影业与Amblin Partners的这次合作不算中国资本投资外国电影”，彭侃向南都表示，这是外国电影在本地的发行，不过阿里影业也在寻求投资一些海外的电影公司。未来，或许阿里影业、华谊兄弟都会变得像万达这样大胃口的巨无霸。